Sprievodca Zbierame víťazné podielových fondov

1. Prečo by ste mali vždy kúpiť naprázdno Podielové fondy

Keď sa tri Boston peniaze manažéri spojili svoje peniaze v roku 1924, prvý podielový fond sa narodil. V nasledujúcich ôsmich desaťročiach, že jednoduchý koncept sa rozrástla do jedného z najväčších priemyselných odvetví na svete, teraz ovládanie bilióny dolárov v aktívach a umožňuje malým investorom prostriedky na zlúčeninu svoje bohatstvo prostredníctvom systematických investícií prostredníctvom dolár náklady priemerovanie plánu. V skutočnosti, podielový fond odvetvie splodil svoje hviezdy s kultu podobné nasledujúcim: Peter Lynch, Bill Gross, Marty Whitman a ľudí na Tweedy, Browne & Company len aby sme vymenovali aspoň niektoré.

S toľko v stávke, Čo by mal vyzerať investor v podielovom fonde? Tento šikovný desať podrobný návod, ktorý je súčasťou úplný začiatočník príručke pre investície do podielových fondov môže celý proces oveľa jednoduchšie a dá vám trochu pokoj, ako si preosiať cez tisíce dostupných možností. Ako vždy, uchopiť šálku kávy, sedieť, a vo veľmi krátkom čase sa budete cítiť ako profík podielový fond!

Niektoré podielové fondy účtujú, čo je známe ako predajné zaťaženie. Ide o poplatok, obvykle okolo 5% aktív, ktorá je venovaná osobe, ktorá vám predáva fond. To môže byť skvelý spôsob, ako zarobiť peniaze, ak ste manažér bohatstvo, ale ak ste dávať dohromady portfólio, mali by ste si kúpiť iba no-load podielových fondov. Prečo? Je to jednoduchá matematika!

Predstavte si, že ste zdedil $ 100,000 jednorázovo a chcete ho investovať. Ste 25 rokov. Ak máte investovať do naprázdno podielových fondov, budú vaše peniaze idú do fondu a každý cent-celých $ 100,000 bude okamžite pracovať pre vás. Ak však kúpite zaťaženie fond s, povedzme, 5,75% predajov zaťažením, bude zostatok na účte začínať na $ 94.250. Za predpokladu, že výnos o 11%, v čase, keď sa dostanete do dôchodku, budete skončiť s 373.755 $ menej peňazí v dôsledku kapitál stratil na predajné zaťaženie. Takže opakujte po nás: Vždy kúpiť bez zaťaženia podielových fondov. Vždy kúpiť bez zaťaženia podielových fondov. (Keep It Uloženie!)

2. Dávajte pozor na TER-It môže zlomiť, alebo You!

Berie peniaze spustenie podielového fondu. Veci, ako sú kópie, správy portfólia a analytikov platov, káva, kancelárskych prenájmov, a elektriny musí byť postarané, než svoje peniaze môžu byť dokonca investoval! Percentuálny podiel aktív, ktoré idú smerom k týmto veciam-manažérskeho poradenstva poplatku a základných prevádzkových nákladov, je známy ako pomer výdavkov. Stručne povedané, sú náklady na vlastný fond. Ber to ako suma, o podielový fond musí získať len rozbiť ešte skôr, ako to môže dokonca začať začať rásť svoje peniaze.

Všetko ostatné je rovnaké, chcete vlastniť prostriedky, ktoré majú najmenší možný pomer výdavkov. Ak majú dva fondy majú pomery úkor 0,50% a 1,5%, v uvedenom poradí, tá druhá má oveľa väčšiu prekážku poraziť skôr, než peniaze začne prúdiť do vašej peňaženke. V priebehu času, mali by ste byť šokovaný tým, ako velkej rozdiel tieto zdanlivo skromný percenta môže spôsobiť vo svojom bohatstve. Len obracející otvorené Morningstar fondy 500 2006 Edition sedí na mojom stole poskytuje zaujímavý obrázok. Zoberme napríklad náhodne vybrané fond, FBR Malé Cap (symbol FBRVX).

Po pridaní všetkých poplatkov hore, náklady projekcie po dobu 10 rokov je 1.835 $. To je suma, ktorú by bolo možné očakávať platiť nepriamo (to znamená, že by sa odpočíta od svojich výnosov, než si ich nikdy nevidel), ak ste si kúpili $ 10,000 hodnote fondu dnes. Porovnajte to s 500 Index Vanguard čo je pasívne spravované fond, ktorý sa snaží napodobniť S & P 500 so svojimi poplatkov len 0,16% ročne a plánovaný 10-ročné náklady vo výške $ 230 a to nie je ťažké pochopiť, prečo by ste mohli skončiť s viacerými peniaze vo vrecku vlastníkom druhej. V kombinácii s nízkym pomerom obratu, ktoré budeme hovoriť o neskôr, a to nie je ťažké pochopiť, ako nudnú low-cost fond môže skutočne zarobiť viac peňazí, než zvodnejšie ponuky.

3. Vyhnite sa Podielové fondy s vysokým obratom pomermi

Niekedy je to ľahké zabudnúť na to, čo ste si stanovili. Mnoho investorov jednoducho myslia, že majú získať čo najvyšší možný výnos. Miesto toho, oni zabúdajú, že cieľom je skončiť s najviac peňazí po zdanení. To je dôvod, prečo je pre nich ťažké uveriť, že môžu skutočne dostať bohatšie tým, že vlastný fond, ktorý generuje rast o 12% bez obrat, než ten, ktorý má 17% nárast a 100% + obrat. Dôvodom je skutočnosť, že vek starý prekliatie našej existencie: Dane.

Je zrejmé, že ak ste investovať výhradne cez účet oslobodený od daní, ako je 401k, Roth IRA alebo tradičné IRA, to nie je úvaha, ani na tom, či sa vám podarí investícia pre neziskové. Pre všetky ostatné, avšak dane môže mať obrovské sústo z príslovečné koláče, a to najmä ak ste dostatočne obsadiť horné priečky rebríčka príjmov šťastie. Je dôležité zamerať sa na obrate rýchlosti to znamená, že percento portfólia, ktoré ich kupujú a predávajú každý rok pre každú podielového fondu uvažujete.

Ak sa nejedná o špeciálny fond, ako je napríklad zameniteľnej dlhopisového fondu, kde obrat je súčasťou dohody, mali by ste byť na pozore finančných prostriedkov, ktoré obvykle obrat o 50% alebo viac zo svojho portfólia. Títo manažéri sú prenájom zásoby, nie kupovať podniky; tieto čísla sa zdajú oznámiť, že sú mimoriadne neistý ich investičné práce a majú len málo pevný dôvod vlastniť investície robia.

4. Pozrite sa na skúseného metodický Management Teamu

V tento deň ľahký prístup k informáciám, by nemalo byť ťažké nájsť informácie na správcu portfólia. Je ohromujúce, že niektoré z týchto mužov a žien stále majú prácu-napriek otáčania na hroznej predstavenie, oni sú ešte schopní získavať kapitál od investorov, ktorí tak nejako myslím, že nabudúce sa bude líšiť. Ak sa ocitnete držať podielového fondu s manažérom, ktorý má malú alebo žiadnu stopu záznam alebo, ešte horšie, históriu masívnych strát, kedy akciový trh ako celok dobré výkony (nemôžete držať ho proti nim ak sa dostanú domáci akciový fond a oni boli dole o 20%, keď Dow klesol o 20%, rovnako), mali by ste zvážiť, beží tak rýchlo, ako môžete v opačnom smere.

Ideálne je firma, ktorá je založená na jednej alebo viacerých silných manažérov investičnej analytici / portfólia, ktoré si vybudovali tím talentovaných a disciplinovaných jedincov okolo nich, ktoré sa pomaly sťahujú do zodpovednosti day-to-day, čo zaisťuje hladký prechod. Je to týmto spôsobom, že firmy ako Tweedy, Browne & Company v New Yorku, sa podarilo premeniť v desaťročí po desaťročia na trhu drvenie výnosy a zároveň s prakticky žiadnou vnútornou otrasy. Ďalším dobrým príkladom je Marty Whitman a Third Avenue fondy, organizácie postavil aj naďalej dohliadať.

A konečne, chcete trvať na tom, že manažéri majú podstatnú časť svojho čistého imania investované vedľa držiteľov fondu. Je ľahké naoko pre investorov, ale to je iná vec úplne mať svoj vlastný kapitál v riziku spolu s ich príčinou je vaša bohatstvo rastú, alebo na jeseň, v pomernom synchronizované s výkonom svojich peňazí.

5. Nájsť filozofia, ktorá súhlasí so svojím vlastným pri výbere podielového fondu

Rovnako ako všetky veci v živote, existujú rôzne filozofické prístupy k hospodárenie s peniazmi. Osobne som investor hodnotu. Domnievam sa, že každá pohľadávka má to, čo je známe ako “vnútorné hodnoty”, ktorá je “true” hodnotu, ktorá je rovná všetky peniaze, bude generovať pre vlastníka od tejto chvíle až do súdneho dňa zľavnené späť do súčasnosti v primeranom pomere že berie do úvahy pokladnice bezrizikové, inflácia, a prirážku k akciovému riziku. Postupom času, keď sa pozriem na podniky, ktoré podľa môjho názoru sa obchodujú s výraznou zľavou až môjho odhadu vnútorné hodnoty. To ma vedie k kúpiť len veľmi málo podnikov ročne a postupom času viedlo k veľmi dobrým výsledkom. To nemusí vždy znamenať zlé vlastniť podniky s nízkymi pomermi price-to-zisk, pretože teoreticky, spoločnosť by mohla byť lacnejšie na 30 krát zárobky než iný podnik na 8 krát zárobku, ak by ste mohli presne oceniť peňažné toky. V priemysle existujú podielových fondov, ktoré sa špecializujú na tento typ investovania hodnoty – Tweedy, Browne & Company, Tretia Avenue Hodnota fondov, Fairholme Fondy, Oakmark Fondy, Mühlenkamp fondov, a ďalšie.

Ostatní ľudia veria v to, čo je známe ako “rast” investície, čo znamená jednoducho kupujú to najlepšie, najrýchlejšie rastúcich spoločností takmer bez ohľadu na cenu. Iní sa domnievajú, vlastniť iba blue chip spoločností so zdravými dividend výnosov. Je pre vás dôležité nájsť podielového fondu alebo rodinu podielových fondov, ktoré zdieľa rovnakú investičnú filozofiu ako vy.

6. Pozrite sa na Ample Diverzifikácia aktív

Warren Buffett, ktorý je známy sústredil svoj majetok do niekoľkých kľúčových príležitostí povedal, že pre tých, ktorí nevedia nič o trhoch extrémny diverzifikácie dáva zmysel. Je životne dôležité, že ak chýba schopnosť urobiť úsudok volanie na vnútornej hodnoty danej spoločnosti, budete šíriť svoj majetok sa medzi rôznymi spoločnosťami, sektorov a odvetví. Stačí vlastniť štyri rôzne podielové fondy so špecializáciou vo finančnom sektore (akcie bánk, poisťovní, atď) nie je diverzifikácia. Bolo niečo zasiahnuť tieto prostriedky v mierke kolapsu realitného zo začiatku roka 1990, vaše portfólio bude tvrdo zasiahla.

Čo je považované za dobré diverzifikácie? Tu sú niektoré drsné pokyny:

• Nevlastným fondy, ktoré tvoria sektore priemyslu stávky ťažké. Ak sa rozhodnete cez toto varovanie, uistite sa, že nemáte obrovskú časť svojich peňazí investovaných do nich. Pokiaľ sa jedná o obligačný fond, zvyčajne chcete, aby sa zabránilo stávky na smere úrokových sadzieb, pretože to je hodnosť špekulácie.
• Nenechávajte si všetky svoje finančné prostriedky v rámci jednej rodiny fondov. Svedčí o podielový fond škandál pred niekoľkými rokmi, keď portfólio management na mnohých firiem povolených veľkých obchodníkov dobe na trhu prostriedky, v podstate krádeže peňazí z menších investorov. Šírením svoj majetok pri rôznych spoločností, môžete znížiť riziko vzniku vnútorného zmätku, porušovaniu etických a iných lokalizovaných problémov.
• Nepoužívajte len premýšľať zásoby, existujú tiež realitné fondy, medzinárodné fondy, fondy pevným výnosom, arbitráž fondy, konvertibilné fondy, a oveľa, oveľa viac. Aj keď je to pravdepodobne múdre mať jadro svojho portfólia v domácich akciách po dlhú dobu, existujú ďalšie oblasti, ktoré môžu ponúknuť atraktívne výnosov očistených o riziko.

7. Puzdro pre indexových fondov

Podľa ľudí na Motley Fool, len desať z desiatich tisíc aktívne riadených podielových fondov dostupných podarilo poraziť S & P 500 stále v priebehu posledných desiatich rokov. História nám hovorí, že len veľmi málo, ak vôbec, z týchto prostriedkov bude spravovať rovnaký výkon v desaťročí prísť. Poučenie je jednoduché; ak ste presvedčení, že ste schopní výberom 0,001% z podielových fondov, ktoré majú v úmysle poraziť široký trh, mali by ste byť najlepšie slúžil investíciami do samotného trhu. Ako? Tým, že začne dolár náklady priemerovanie plán do fondov index low-cost, môžete si byť úplne istí, budete sa vykonávať väčšinu spravovaných podielových fondov v dlhodobom horizonte.

Pre priemerného investora, ktorý má desať rokov alebo dlhšie, investovať a chce sa pravidelne dať stranou peniaze na zlúčeninu, ktorá v ich prospech, indexové fondy môžu byť skvelou voľbou. Spájajú takmer bezmedzne nízke ceny obratu s pomermi dno nákladmi a rozšírené diverzifikácie; Inými slovami, naozaj môžete mať svoj koláč a zjesť ho príliš.

Máte záujem? Pozrite sa na Vanguard a Fidelity, ako sú nesporné vedúce do fondov index low-cost. Typicky, pozrite sa na S & P 500 fondu alebo iných hlavné indexy, ako je Wilshire 5000 alebo Dow Jones priemyselný priemer.

8. Slovo o medzinárodných fondov

Ak investujete mimo USA, náklady sú vyššie v dôsledku menových konverzií, dôveryhodnosti postupov pre zahraničné investície, analytikov schopné pochopiť zahraničné účtovné pravidlá, a rad ďalších vecí. Hoci vysoká, to nie je nezvyčajné pre medzinárodné akciový fond, že má pomer výdavkov vo výške 2%. Prečo niektorí investori sa obťažovať vlastniť medzinárodné finančné prostriedky? V minulosti zásoby cudzích krajín preukázali nízku koreláciu s tými v Spojených štátoch. Pri konštrukcii portfólia, ktorých cieľom je vybudovať bohatstvo v priebehu času, teória je, že tieto akcie nie sú tak pravdepodobné, že bude tvrdo, keď americkí akcie sú zhadzovať a naopak.

Po prvé, ak sa chystáte pustiť do medzinárodného akciového trhu tým, že vlastný fond, asi by ste mali vlastniť len tie, ktoré investujú do zavedených trhoch, ako je Japonsko, Veľká Británia, Nemecko, Brazília a ďalších stabilných krajinách. Alternatívy sú na rozvíjajúcich sa trhoch, ktoré predstavujú oveľa väčšie politické a ekonomické riziko. Ekonomický základ pre kopanie zlatý důl v Kongu môže byť stabilný, ale nie je to nič zastavovať ozbrojenú vojenskú skupinu z kopanie vás ten deň vaša práca je dokončená, žne všetky odmeny pre seba.

Po druhé, prakticky všetky medzinárodné finančné prostriedky rozhodol sa zostať nezaistená. To znamená, že ste vystavení kolísanie cien na trhu meny. Vaše zásoby, inými slovami, môže ísť až o 20%, ale v prípade, že dolár klesá o 30% voči jenu, môže dôjsť k strate vo výške 10% (opak je tiež pravda.) Snažiť sa hrať na menovom trhu je číra špekulácia, ako to nejde presne predvídať s primeranou istotou budúcnosť britskej libre. To je dôvod, prečo som osobne preferujem fond Tweedy Browne globálna hodnota, ktorá používa na zabezpečenie expozície, ochrana investorov voči kolísaniu výmenných kurzov. Ešte lepšie, to je nákladovosť je veľmi rozumné 1,38%.

9. poznať vhodné meradlo pre vaše podielových fondov

Každý fond má iný prístup a ciele. To je dôvod, prečo je dôležité vedieť, čo by ste mali porovnať proti vedieť, či vaše portfólio manažér robí dobrú prácu. Napríklad, ak máte vlastné vyvážený fond, ktorý drží 50% svojich aktív do akcií a 50% do dlhopisov, mali by ste byť nadšení s návratom 10%, aj keď širší trh robil 14%. Prečo? Po očistení o riziká ste prišli so svojím kapitálom, vaše výnosy boli hviezdnej!

Niektoré populárne mierky zahŕňajú Dow Jones Industrial Average, S & P 500, Wilshire 5000, Russell 2000, MSCI-EAFE, Šalamúnove Brothers World Index väzby, Nasdaq Composite, a S & P 400 MidCap. Jeden rýchly a jednoduchý spôsob, ako zistiť, ktoré smerodajných finančné prostriedky by mali byť meranie je cez hlavu na Morningstar.com a prihlásiť sa k odberu prémie, čo je iba okolo 14,95 $ za mesiac. Môžete potom výskum správy o rôznych fondoch a zistiť, akým spôsobom je vyhodnocovať, zobrazenie historických dát, a dokonca aj získať myšlienky svojho analytika na kvalitu a talent manažmentu portfólia. Porozprávajte sa so svojím účtovníkom – to môže byť dokonca daňovo uznateľné ako investičného výskumu náklad!

10. Vždy Dollar Cost Priemerná

Viete, budete si myslieť, že by sme omrzí to povedať, ale náklady na dolár v priemere v skutočnosti je zďaleka najlepší spôsob, ako znížiť riziko po dlhú dobu a pomôže znížiť celkové náklady na základ pre svoje investície. V skutočnosti, môžete zistiť všetky informácie o dolár nákladov priemerovanie, čo to je, ako môžete realizovať svoj vlastný program, a ako vám môže pomôcť znížiť investičné riziko v priebehu doby, v článku Dollar Cost priemerovanie: Technika, ktorá drasticky znižuje trhové riziko. Urobte si chvíľku a pozrieť sa na to hneď; Vaše portfólio by mohli byť oveľa lepšie, pretože ste investovali niekoľko minút svojho času.

Na záver …

Existujú tony veľkých zdrojov tam o voľbe a výbere podielového fondu vrátane miesta podielový fond, ktorý ide do oveľa väčšej hĺbky o všetkých týchto témach a ďalšie. Morningstar je tiež vynikajúcim zdrojom (Ja osobne mať kópiu svojich fondov 500 kníh na mojom stole, ako píšem tento článok). Len nezabudnite, že kľúčom je zostať disciplinovaný, racionálne, a vyhnúť sa pohybuje od krátkodobých výkyvov cien na trh. Vaším cieľom je vybudovať bohatstvo v dlhodobom horizonte. Si jednoducho nemôže robiť, že pohybujúce sa dovnútra a von z fondov vznikli trecie výdavky a spúšťanie daňových udalosti.

Veľa štastia! My tu v Investovanie pre začiatočníkov prajeme Vám mnoho šťastných vracia!

Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.

Niektoré varovania podpíše Sklad by mohlo byť obchodovanie v nebezpečnom území

Za tie roky, mnoho investorov sa ma spýtal, ako zistiť, kedy sa akcie nadhodnotená. To je dôležitá otázka, a ten, ktorý chcem vziať nejaký čas na preskúmanie do hĺbky, ale predtým, než sa dostaneme do toho, že je to nutné, aby som ležal nejaké filozofické základy, aby ste pochopili rámec, v ktorom som prezeranie alokácie kapitálu, investičné portfólio konštrukcia a riziko ocenenia. Týmto spôsobom môžeme minimalizovať nedorozumenia a vy môžete lepšie vyhodnotiť, kde idem od doby, kedy diskutujeme túto tému; dôvody, verím, čomu verím.

Hrdelný Allocation Philosophy

Začnem technické vysvetlenie: V prvom rade som investor hodnotu. To znamená, že som sa obrátiť na svet úplne inak ako väčšina investorov a ľudí pracujúcich na Wall Street. Domnievam sa, že investovanie je proces nákupu zisky. Mojou úlohou ako investora je vybudovať zbierku aktív peňazotvornej ktoré produkujú stále rastúce sumy príjmov Prebytok vlastník (modifikovaná forma voľného cash flow), takže moja ročný nárasty pasívny príjem v priebehu času, najlepšie pri rýchlosti podstatne vyšší ako miera inflácie. Ďalej sa zameriavam na rizikovo vážených výnosnosti. To znamená, že trávim veľa času premýšľať o bezpečnosti vzťahu riziko / odmena medzi daného aktíva a jeho ocenenie a som v prvom rade týka sa vyhnúť tomu, čo je známe ako permanentné kapitálové znehodnoteniu. Pre ilustráciu, za inak rovnakých podmienok, by som rád mať stálu 10% miery návratnosti na vysoko kvalitné blue chip zásob, ktoré mali extrémne nízku pravdepodobnosť bankrotu, ktorý by som mohol jedného dňa darček pre moje budúce deti a vnukov prostredníctvom vstúpil záber základ medzera (aspoň na časti pod nehnuteľnosti oslobodenia), než by som 20% miera návratnosti z kmeňových akcií v regionálnej leteckej spoločnosti.

 Hoci druhý môže byť vysoko ziskový obchod, to nie je to, čo robím. Trvá mimoriadnu mieru bezpečnosti pre mňa byť v pokušení do takých pozícií, a to aj vtedy, sú relatívne malé percento kapitálu, pretože som si vedomý skutočnosti, že aj keď všetko ostatné je perfektné, jediné non-súvisiace s udalosťou, ako je 11. septembra, môže vyústiť v blízkej okamžitej bankrotu podniku.

 Som pracoval veľmi tvrdo na vybudovanie bohatstvo už v ranom veku a nemajú záujem na tom, aby ho zničila von, takže mám trochu viac, než to, čo som už robiť.

Teraz mi dovoľte, aby som poskytnúť vysvetlenie laikov ľudovej: Mojou úlohou je sedieť pri svojom stole celý deň a premýšľať o inteligentných čo robiť. Pomocou svojich dvoch vedierka – čas a peniaze – Pozerám sa okolo seba na prácu a snaží sa premýšľať o spôsoboch, môžem investovať tieto prostriedky tak, že produkujú ďalšie anuitnej prúdu pre mňa a moju rodinu zhromažďovať; Ďalším rieka peňazí prichádza v 24 hodín denne, 7 dní v týždni, 365 dní v roku, pricestuje či sme hore, alebo spí, v časoch dobrých i v zlých časoch, bez ohľadu na politické, ekonomické, kultúrne alebo klímy. potom beriem tie prúdy a nasadiť nové prúdy. Wash. Rinse. Opakovať. To je prístup, ktorý je zodpovedný za môjho úspechu v živote a dovolil mi, aby si finančnú nezávislosť; dal mi slobodu zamerať sa na to, čo som chcel robiť, keď som chcel urobiť, bez toho aby ste museli zodpovedať nikomu inému, ani ako študent, keď môj manžel a ja sme boli zarábať šesť-číselné údaje z vedľajších projektov napriek tomu, že plná -time študentov.

To znamená, že som stále rozhliadať po anuity potokov môžem vytvoriť, získať, dokonalé, alebo zachytávanie.

 Nemám nijako zvlášť jedno, či nová dolár voľného cash flow vychádza z nehnuteľností či akcií, dlhopisov alebo autorské práva, patenty alebo ochranné známky, konzultáciu alebo arbitráže. Tým, že kombinuje dôraz na primerané náklady, daňové účinnosti (cez použitie veci, ako je veľmi pasívny, dlhodobé obdobie držanie a umiestnenie aktív stratégií), prevenciu straty (v protiklade k výkyvom trhové kotácie, ktoré mi nevadí vôbec za predpokladu, že základom hospodárstva sa vykonáva uspokojivo), a do istej miery osobné, etické a morálne ohľady, som spokojný, robiť rozhodnutia, ktoré, ako verím, v priemere, viesť zmysluplný a materiálu, zvýšenie čistej súčasnej hodnoty mojich budúcich výnosov. To mi umožňuje, v mnohých ohľadoch, ktoré majú byť takmer úplne oddelená od hektického sveta financií.

 Som tak konzervatívny, že ja ani moja rodina držať svoje cenné papiere v hotovosti len účty, odmieta otvoriť marže účty kvôli riziku rehypothecation.

Inými slovami, akcie, dlhopisy, podielové fondy, realitné, súkromné ​​podniky, duševné vlastníctvo … všetci sú len prostriedkom na dosiahnutie. Cieľom je cieľom, sa zvyšuje reálnu kúpnu silu, po zdanení, po nafúknutí cash flow, ktoré sa objavia v našich účtoch tak, že sa rozširuje desaťročí po desaťročia. Zvyšok je z veľkej časti hluk. Nie som otupený s žiadnu konkrétnu triede aktív. Sú to len nástroje, aby mi to, čo chcem.

Prečo Precenenie predstavuje taký problém

Keď pochopíte, že to je objektív, prostredníctvom ktorého je možné zobraziť investovania by malo byť zrejmé, prečo nadhodnotenie záležitosťou. Ak investície je proces nákupu zisky, ako tvrdím, je to, že je samozrejmé, matematická pravda, že  cena, ktorú zaplatíte za každý dolár zisku je hlavným faktorom určujúcim ako celkovej návratnosti a Compound Annual Growth Rate vás baví .

To znamená, že cena je prvoradá. Ak budete platiť 2x za rovnakých čistá súčasná hodnota peňažných tokov, bude váš návrat bude 50% toho, čo by ste získali, ak ste zaplatil 1x miesto. Cena nemôže byť oddelená od investovania otázku, ako to existuje v reálnom svete. Potom, čo ste zamknuté v cene, kocky sú hodené. Ak si chcete požičať od starého maloobchodné príslovie, že sa niekedy používa v investovaní hodnoty kruhoch, “dobre si kúpil sa dobre predávajú.” Ak získate aktíva, ktoré sú cenovo k dokonalosti, je zo svojej podstaty väčšie riziko vo svojom portfóliu, pretože budete musieť všetko ísť právo užívať prijateľné návratnosti. . (Ďalší spôsob, ako myslieť na to prišiel z Benjamin Graham, otec hodnoty investície Graham bol veľkým zástancom, že investori pýtať sami seba – a ja prerozprávať tu – “za akú cenu a za akých podmienok?” Kedykoľvek ležali von peniaze. Oboje je dôležité. Ani by mala byť ignorovaná.)

To všetko povedal, vráťme sa k jadru veci: Ako môžete zistiť, či je legálne je nadhodnotený? Tu je niekoľko užitočných signálov, ktoré môžu naznačovať pri bližšom pohľade je zaručené. Samozrejme, že nebudeme mať možnosť uniknúť, že je potrebné sa ponoriť do výročnej správy, 10-K podanie, výkazu ziskov a strát, súvaha a ďalších informáciách, ale robia pre dobrú first-pass testu za použitia ľahko dostupné informácie , Naviac je nadhodnotené akcie môže  vždy  stať ešte nadhodnotený. Pozrite sa na 1990 dot-com bubliny ako dokonalý obrázok. Ak odovzdať na investičnú príležitosť, pretože je hlúpy rizík a nájsť sami mizerne, pretože je to preč až ďalších 100%, 200%, alebo (v prípade, že dot-com bubliny), 1,000%, tie nie sú vhodné pre dlhé -term, disciplinovaný investovania. Si v obrovskej nevýhode a môže dokonca chcieť, aby zvážila vyhnúť zásoby dohromady. Na príbuznú notu, to je dôvod, aby sa zabránilo skratu zásoby. Niekedy, spoločnosti, ktoré sú určené na úpadku skončí chová takým spôsobom, že v krátkodobom horizonte, môže spôsobiť bankrot sám, alebo prinajmenšom, trpia osobne katastrofálne finančnú stratu ako ten Joe Campbell, keď utrpel stratil $ 144,405.31 v mihnutia oka.

Zásobný by mohlo byť nadhodnotená, ak:

1. PEG alebo Dividend Upravený PEG pomer väčší ako 2

Sú to dva z tých rýchlych-and-špinavá, back-of-the-obálky výpočtov, ktoré môžu byť užitočné v mnohých situáciách, ale bude takmer vždy mať vzácnu výnimku, ktorý sa objaví čas od času. Po prvé, pozrite sa na premietanom po zdanení rast zisku na akciu plne zriedený, v priebehu najbližších niekoľkých rokov. Ďalej sa pozrieme na pomer ceny k zisku na sklade. Používanie týchto dvoch čísel môžete vypočítať niečo známy ako pomer PEG . V prípade, že fond vyplatí dividendu, možno budete chcieť použiť pomer dividend očistené PEG.

Absolútna horný prah, že väčšina ľudí by mala zvážiť, je pomer 2. V tomto prípade, čím nižšie číslo, tým lepšie, s ničím v 1. alebo nižšia považovaný za dobrý obchod. Opäť platí, že výnimky môžu existovať – ​​úspešný investor s množstvom skúseností by mohol všimnúť obrat v cyklickom podnikaní a rozhodne o zisk odhady sú príliš konzervatívne a tak je situácia oveľa ružovejšia, než sa zdá na prvý pohľad – ale pre nového investora, tento všeobecný pravidlo by mohla chrániť pred množstvom zbytočných strát.

2. dividendový výnos v najnižšej 20% svojich dlhodobých historické rozsah

Ak nie je podnik alebo odvetvie, alebo priemysel prechádza obdobím hlbokých zmien buď vo svojom obchodnom modeli, alebo so základnými ekonomickými silami pri práci, základné funkčné motor podniku bude vykazovať určitý stupeň stability v čase z hľadiska chová v rámci docela rozumný rozsah výsledkov za určitých podmienok. To znamená, že akciový trh môže byť volatilné, ale skutočná prevádzkové skúsenosti väčšiny podnikov, počas väčšiny doby, je oveľa stabilnejší, aspoň merané v priebehu celého ekonomického cyklu, než je hodnota akcií bude.

To môže byť použitý na prospech investora. Potom sa spoločnosť, ako Chevron. Pri pohľade späť v celej histórii, dividendový výnos kedykoľvek Chevron bola nižšia ako 2,00%, by investori mali byť opatrní, pretože firma bola nadhodnotená. Podobne, kedykoľvek sa priblížil na 3,50% až 4,00% rozsah, je oprávnená ďalší pohľad na to bola podhodnotená. Výťažok dividenda, inými slovami, slúžil ako  signál . Bol to spôsob, ako pre menej skúsených investorov, ktorou sa zbližujú cenové vzhľadom k zisku, odlupuje veľa o zahmlievaniu, ktoré môžu vzniknúť pri rokovaní s normami GAAP.

Jedným zo spôsobov, môžete to urobiť, je zmapovať historické dividend výnosy spoločnosti v priebehu desaťročia, a potom rozdeliť grafu do 5 rovnakých distribúciou. Kedykoľvek dividendový výnos klesne pod spodnú quintile, mať na pozore.

Rovnako ako u ostatných metód, toto nie je dokonalý. Úspešné spoločnosti náhle sa stretávajú s problémami a zlyhanie; zlé obchody otočiť okolo seba a vyletieť. V priemere, aj keď, keď nasleduje konzervatívneho investora ako súčasť dobre spravované portfólio kvalitných blue chip, dividendu platenie zásob, tento prístup vyvolal niekoľko veľmi dobrých výsledkov, v dobrom i zlom, boom a poprsie, vojnové a mier. V skutočnosti by som ísť tak ďaleko, že hovoria, že to je jediný najlepší stereotypné prístup z hľadiska reálnych výsledkov po dlhú dobu, akú som kedy naraziť. Tajomstvo je, že núti investorov, aby správať mechanickým spôsobom blízky nákladové priemerovanie spôsobom doláru do indexových fondov robí. Historicky, to tiež viedlo k oveľa nižší obrat. Väčšia pasivita znamená lepšiu účinnosť dane a nižšie náklady vďaka v žiadnej malej úlohe v prospech využitie odloženej dane.

3. To je v cyklický priemyslu a zisky sú v All-Time vzostupy

Existujú určité typy podnikov, napríklad pracovníkov projekčných ateliérov, výrobcovia automobilov, a oceliarní, ktoré majú jedinečné vlastnosti. Tieto podniky zažiť prudký pokles zisku v období ekonomického poklesu, a veľkými klincami ziskov počas obdobia hospodárskeho rozmachu. Ak je táto situácia nastane, niektorí investori sa zlákať tým, čo sa zdajú byť rýchlo rastúce zisk, nízke P / E pomer, a v niektorých prípadoch, dividendy tuk.

Tieto situácie sú známe ako pasce hodnotou. Sú to skutočné. Sú nebezpeční. Objavujú sa na konci chvosta ekonomickej expanzie cyklov a generácie po generáciu, polapiť neskúsených investorov. Múdri, skúsení kapitálové rozdeľovanie vedieť, že pomer ceny k zisku týchto firiem sú oveľa, oveľa vyššie, než sa zdá.

4. Výnos Výnos je menšia ako 1/2 Výnos 30-ročnej Dlhopis

To je jeden z mojich najobľúbenejších skúšok pre nadhodnotenú sklade. V podstate, keď nasledoval do široko diverzifikovaného portfólia, to by mohlo spôsobiť, že prídete o pár skvelých príležitostí, ale v rovnováhe, to má za následok v niektorých fantastických výsledkov, pretože je takmer surefire spôsob, ako sa vyhnúť plateniu príliš veľa pre vlastníctvo podiel. Niekto, kto používa tento test by preplávala 1999-2000 bubliny zásob, pretože by sa vyhol veľké firmy ako Wal-Mart alebo obchodovanie s Coca-Cola za absurdné 50x zisk!

Sú to jednoduché počty:

30 Year Treasury Bond Výnos ÷ 2
——— (delené) ———
Plne zriedený zisk na akciu

Napríklad, ak firma zarába $ 1,00 za akciu Zriedený zisk na akciu, a 30-Year Treasury Bond výťažky 5,00%, test zlyhá, ak ste zaplatili $ od 40,00 alebo viac za akciu. To by malo vyslať do veľké červené vlajky, že by ste mohli byť hazardné hry, neinvestujú, alebo že váš návrat predpoklady sú mimoriadne optimistický. V zriedkavých prípadoch, ktoré by mohli byť oprávnené, ale je to niečo, čo je rozhodne mimo normu.

Kedykoľvek výnos pokladňa väzba presahuje výnos zisk o 3-k-1, beh na kopci. To sa stalo len párkrát každých pár desiatok rokov, ale to je takmer nikdy dobrá vec. Ak sa to stane, aby dostatok zásob, akciový trh ako celok bude pravdepodobne veľmi vysoké vzhľadom na hrubý národný produkt, alebo HNP, čo je hlavný výstražné znamenie, že ocenenie sa stali oddeliť od základnej ekonomickú realitu. Samozrejme, že je potrebné upraviť pre hospodárske cykly; napríklad v priebehu roka 2001 po 11. septembri recesii sa, ste mali veľa inak nádherné podniky s veľkými jednorazovými odpismi, ktorá vyústila v silne depresívne zisku a masívne vysoké P / E ratio. Podniky narovnal sa v nasledujúcich rokoch, pretože žiadna trvalá škoda bola hotová do svojich hlavných operácií vo väčšine prípadov.

Späť v roku 2010, som napísal kus na svojom osobnom blogu, ktorý sa zaoberal týmto konkrétnym postupom oceňovania. Hovorilo sa tomu dosť jednoducho, “musíte sa zamerať na ocenenie metriky na akciovom trhu!”. Ľudia nemajú, hoci. Myslia si, že zásoby nie je tak peňazotvorných aktív, ktoré sú (a to aj v prípade, že fond neplatia žiadne dividendy, ak vlastníckeho podielu držíte vytvára look-through zisk, táto hodnota bude nájsť cestu späť k vám, väčšina pravdepodobne vo forme vyšších cien akcií v priebehu času, čo vedie kapitálových ziskov), ale lístky ako magické lotérie, je správanie, ktoré je rovnako tajomný ako mumlanie z Oracle Delphi. Pokryť zem už sme kráčali v tomto článku, je to všetko nezmysel. Je to len v hotovosti. Ste po hotovosti. Kupujete prúdu súčasných a budúcich dolárové bankovky. To je všetko. To je spodný riadok. Chcete najbezpečnejšie, najvyššie vracia rizikovo vážených aktív zbierka peňazotvorných si môžete dať dohromady so svojím časom a peniazmi. Všetky tieto ďalšie veci, je rozptýlenie.

Čo by mal investor robiť, keď on alebo ona je vlastníkom nadhodnotenú Stock?

Ako som povedal všetko, je dôležité pochopiť rozdiel medzi odmietla kúpiť populácie, ktorá je nadhodnotené a odmieta predať akcie, ktoré sa stalo, že si myslia, že sa dočasne dostal pred seba. Existuje veľa dôvodov, inteligentný investor nemôže predať nadhodnotené akcie, ktorá je vo svojom portfóliu, z ktorých mnohé zapojiť trade-off rozhodnutie o náklady príležitosti a daňových predpisov. To znamená, že to je jedna vec držať niečo, čo by mohlo spustiť z 25% náskok pred konzervatívne odhaduje postavy vnútorné hodnoty a ďalšie úplne, ak ste sedieť na úplné šialenstvo na rovnakej úrovni s tým, čo investori majú v určitých obdobiach v minulosti.

Hlavné nebezpečenstvo vidím pre nových investorov, je tendencia k obchodu. Keď máte vlastný veľký podnik, ktorý pravdepodobne môže pochváliť vysokú návratnosť vlastného kapitálu, vysokú návratnosť aktív a / alebo vysokú návratnosť vloženého kapitálu z dôvodov, ktoré ste sa naučili o v DuPont modeli rozpise ROE, skutočná hodnota je pravdepodobné, že rast v priebehu času , Je to často hrozný omyl sa rozlúčiť s obchodným vlastníctva držíte, pretože by to mohlo dostať trochu drahý čas od času. Pozrite sa na výnosoch oboch firiem Coca-Cola a PepsiCo počas môjho života. Aj keď je cena akcie sa dostal pred seba, by ste boli naplnení ľútosťou sa vám vzdal svoj podiel, predchádzajúci dolárov za haliere.

Ahmad Faishal

Ahmad Faishal is now a full-time writer and former Analyst of BPD DIY Bank. He’s Risk Management Certified. Specializing in writing about financial literacy, Faishal acknowledges the need for a world filled with education and understanding of various financial areas including topics related to managing personal finance, money and investing and considers investoguru as the best place for his knowledge and experience to come together.